二季报点评：宏利消费服务混合A基金季度涨幅-8.41%

从业绩表现来看，宏利消费服务混合A基金过去一年净值涨幅为-5.18%，在同类基金中排名3823/4637，同类基金过去一年净值涨幅中位数为16.22%。而基金过去一年的最大回撤为-21.98%，成立以来的最大回撤为-46.21%。

从基金规模来看，宏利消费服务混合A基金2026年二季度公布的基金规模为0.56亿元，较上一期规模9538.59万元变化了-3903.6万元，环比变化了-40.92%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.93%，债券占净值比3.04%，现金占净值比3.21%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达57.5%，第一大重仓股为福田汽车（600166），持仓占比为8.48%。

宏利消费服务混合A现任基金经理为周少博。其中在任基金经理周少博已从业4年又207天，2021年12月29日正式接手管理宏利消费服务混合A，任职期间累计回报为-12.16%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：整体消费环境来看,2026年1-5月我国社零总额20.6万亿,同比增长1.4%,较2026年1季度的2.4%增速有所下降。整体消费环境仍然处于复苏周期,但目前来看,整体复苏的速度仍然偏低,大部分消费细分行业呈现出“以价换量”的趋势。相对表现亮眼的有汽车、家用电器、体育娱乐用品、通讯器材类等细分行业,消费内部结构增速分化也比较严重。而且今年2季度以来,全国雨水整体偏多,也影响了部分可选消费的需求。本基金一直坚守契约合同约定操作,投资消费服务细分行业里的优质公司。仓位水平上,本基金持续保持合理的仓位水平,不做过多的仓位调整。行业配置上,仍然看好我国消费服务相关行业和公司的确定性机会,但子行业集中度上将保持相对均衡,能够在获得确定性收益的同时避免宏观或者政策层面不确定性对组合造成的冲击。个股配置上,尽量回避估值较高的个股,在业绩增速和估值中尽量做到平衡。同时把部分确定性较强个股做了一定程度集中,增加组合收益弹性。同时,随着中长期国债收益率的趋势性下降,高股息资产尤其是消费中的高股息资产的配置价值在相对提升,本基金保持了一些消费中优质高股息标的的配置。并且,虽然美国十年期和两年期国债收益率有所回升,但我们仍然判断美国地产链等行业的需求仍然明显低于中枢合理水平;虽然整体出口贸易环境叠加高油价等因素面临关税等不确定性,但是匹配当前的估值水平和未来1年的盈利预期,部分公司仍然具有较好配置价值。本基金持有消费服务相关优质公司,同时努力寻找在市场波动中错误定价的机会,并且在消费类资产中寻找阶段性成长类机会,努力在获得超额收益的同时控制组合的整体回撤。