蔚来连续两期实现盈利，换电赛道前景愈发明朗

蔚来发布了2026年第一季度业绩报告。

报告期间蔚来总营收为255.33亿元，同比增长112.2%；净亏损3.32亿元，同比大幅收窄；并且在扣除股权激励费用后，经调整净利润为0.44亿元，这是继2025年第四季度首次实现盈利后的第二次季度盈利。

扭亏转盈的蔚来胜局基本确定，换电赛道的前景已经足够明朗。

业内观点普遍认为蔚来汽车的盈利和高毛利车型相关，比如全新蔚来ES8的畅销；不能否认这些车的畅销是非常重要的，但核心因素是找出这些车能够畅销的原因。以2026年4月销量为参考，SUV前十名里只有一款高端车，该车为蔚来ES8；并且该车第一季度下来达到45161辆，占品牌销量比例非常高。同价位其他品牌纯电动车或增程汽车产品，销量是存在一定差距的，那么蔚来ES8是凭借什么脱颖而出的呢？

核心因素还是蔚来主打的换电业务。

可以换电的汽车产品在现在和未来都将更具备竞争力，这是毫无悬念的结论。

作为纯电动汽车产品一定是产品定位越高则使用的动力电池标准越高，同时电池包容量也会更大；高端电动汽车产品多使用高密度的三元锂电池，其造价是磷酸铁锂电池的倍数级，容量多达到100kWh上下。于是一旦动力电池老化或故障，更换一组电池的费用则动辄十几万元！而电池达到需要更换程度的时间节点，又往往是车龄达到五年以上的时候，此时的汽车保值率较低，车辆评估价值往往也只有十几二十万元。面对更换电池的高成本和车辆相当的价值，换与不换电池会成为车主最大的难题；换了电池也无法让车辆的剩余价值更高，不换电池则车辆实用性过差且剩余价值更低。

可以说是两难。

这是所有电动汽车用户都难免要面对的问题，但是能换电的汽车用户除外。

因为可以换电的电动汽车不存在自费更新电池，其可以在保证电池包没有损坏的前提下，随时到换电站更换一组满容量且工况良好的动力电池包总成。

换电模式是企业为用户托底，解决了动力电池更新的成本风险。

一旦电动汽车不用再为动力电池更新的成本风险担心，客观上则不再有任何顾虑；老旧车辆也能够拥有与新车时相同的续航能力，电动机基本不考虑老化问题，车况会始终良好，于是车辆的保值率也会得到保证与提升。

用车不再焦虑。

“八年新能源汽车保值率斩杀线”和这些车无关。

所以换电技术的成功几乎是必然的，当然前提是铺开换电站网络；蔚来汽车初步达成了换电站网络规模，现在是可以“回血”的时候了。

同时换电联盟的阵容也在不断强大，蔚来不是一个人。

该联盟的企业有但不仅限于：

1. 一汽
2. 北汽
3. 上汽
4. 上汽通用五菱
5. 广汽
6. 广汽埃安
7. 江汽
8. 长安
9. 奇瑞
10. 神龙
11. 吉利
12. 路特斯
13. 国家电网
14. 南方电网
15. 中国石化
16. 中国海油
17. 壳牌能源
18. 皖能集团
19. 中安能源
20. 宁德时代

等。

名单是动态调整的。

上述企业一部分是与蔚来合作，一部分是与宁德时代合作，也有同时与两家企业合作的；并且蔚来和宁德时代也是战略合作伙伴，宁德时代依然是目前全球销量第一的动力电池供应商。换电阵营的阵容实际是足够强大的，那么即便换电站的成本偏高，但只要有足够多的企业均摊成本，换电站的数量也自然能够实现快速增长。

同时上述车企中已有部分确认开发相同动力电池包标准的汽车产品，未来是可以实现动力电池跨品牌互换的；只待标准统一之后，换电汽车产品也会加速丰富，纯电动汽车则需要向可换电整体转型了。