新势力造车太难了！造车新势力销量榜一零跑亏损，小米也亏 31 亿

2026 年一季度财报扎堆出炉，新能源车企的日子并不好过。根据财报显示小米汽车亏 31 亿，零跑汽车亏 3.9 亿，两家头部新势力同时由盈转亏，把造车行业的 “烧钱困境” 摆到了台面上。

先看小米，2025 年三、四季度汽车业务还能盈利 7 亿、11 亿，一季度直接逆转，智能电动汽车及 AI 创新业务巨亏 31 亿。虽说一季度汽车收入 190 亿、交付 8.09 万辆，同比都在涨，但环比直接腰斩。核心原因很现实：老款 SU7 停售换代，新车爬坡期产量跟不上，但是研发费用这些固定成本一分没少。再加上清库存让利、购置税补贴退坡，单车均价从 25 万跌到 23.5 万，毛利率下滑了不少。

我们回到造车新势力销量排名第一的零跑汽车上，零跑一季度营收 108.2 亿、交付 11.02 万辆，同比双双增长，结果净亏 3.9 亿，同比亏得更多。去年四季度还盈利 3.6 亿，今年一季度直接 “变脸”。关键问题出在毛利率，从去年同期 14.9% 暴跌到 9.4%。单车成本上升，再加上研发、销售费用持续上涨，亏钱成了必然财新网。

其实这不是个别现象，而是新能源造车的 “共性难题”。汽车行业是典型的规模生意，产能、销量、毛利率环环相扣，一旦销量波动，固定成本就会压垮利润。尤其现在行业价格战激烈，补贴退坡、原材料涨价，新车迭代又要持续砸研发，每一步都要烧钱。

并且不管是小米汽车还是零跑汽车，小米新一代 SU7 锁单超 8 万，零跑海外销量暴涨 442%，说明产品力和市场认可度还在。造车本就是长周期生意，短期亏损是扩张期的常态。对小米、零跑来说，当下的亏损更像是 “成长的阵痛”，熬过规模瓶颈、稳住毛利率，才有盈利的可能。